[交易所行情一覽]                               

Ø         本周交易所各主力合約價格匯總表（單位：元/手）

合同代碼	最新價	最高價	最低價	成交量	訂貨量	周漲跌
Ni1102	171.5	171.5	166.2	38802078	8429732	+1.1
CR1102	23700	23780	23350	72782	77392	+20
HR1012	22000	23790	22000	1540	50	-800
4FHR01	21620	21920	21510	6614	4636	+60
Pb1101	16950	17430	16950	19748	5996	+540
Sn1011	158.4	159.7	158.3	147694	428686	-1.5
Co1101	285.8	289	285.8	160348	291994	-3.7
FeMo1101	146.9	147	142	146184	270408	+0.3
In1101	3430	3480	3420	13618	8200	+50

 

Ø         本周交易所各主力合約價格匯總表（單位：元/手）  

	不銹鋼冷卷：      本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所電解鎳主力合約Cr1102收盤數據顯示，本周收盤報收 23700元/手，較上周上漲20 元/手，漲幅為 0.08 %。主力合約成交量為 72782噸，較上周成交減少 58482噸。主力合約持倉量77392 噸，較上周減少4014 噸。 四尺熱卷：     本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所熱卷（四尺）主力合約4F熱卷01收盤數據顯示，本周收盤報收 21650元/手，較上周上漲90 元/手，漲幅為 0.42 %。主力合約成交量 6522手，較上周成交減少 512手。主力合約持倉量4636 手，較上周減少 3848手。
交易所不銹鋼冷、熱卷（四尺）主力合約價格走勢圖

    

 

	電解鎳：     本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所電解鎳主力合約Ni1102收盤數據顯示，本周收盤報收 171.5元/手，較上周上漲1.10 元/手，漲幅為 0.65 %。主力合約成交量 38802080，較上周成交減少 18605224手，主力合約持倉量8429732手，較上周減少2725138手。 電積鈷：   本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所有色金屬鈷主力合約Co1101收盤數據顯示，本周收盤報收 285.8元/手，較上周下跌3.7 元/手，跌幅為 1.28 %。主力合約成交量 160348手，較上周成交減少 6268手。主力合約持倉量291994 噸，較上周減少48326手。
交易所電解鎳、鈷主力合約價格走勢圖

   

 

	鉛：     本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所電解鎳主力合約Pb1101收盤數據顯示，本周收盤報收 16950元/手，較上周下跌540 元/手，跌幅為 3.09 %。主力合約成交量 19748手，較上周成交減少 746手。主力合約持倉量5996 手，較上周減少2916 手。 錫：   本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所有色金屬鈷主力合約Sn1101收盤數據顯示，本周收盤報收 158.4元/手，較上周下跌1.5 元/手，跌幅為 0.94 %。主力合約成交量 147694手，較上周成交減少 4940手。主力合約持倉量428686 手，較上周減少 9870手。
交易所鉛、錫主力合約價格走勢圖

  

 

	銦：      本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所電解鎳主力合約In1101收盤數據顯示，本周收盤報收 3430元/手，較上周上漲50 元/手，漲幅為 1.48 %。主力合約成交量 13618手，較上周成交減少 2232手。主力合約持倉量8200手，較上周減少4974手。   鉬鐵：   本周截至 11月 26日收盤，中國不銹鋼交易所有色金屬鈷主力合約Co1101收盤數據顯示，本周收盤報收 146.9元/手，較上周上漲0.3 元/手，漲幅為 0.2%。主力合約成交量 45290手，較上周成交減少 19262手。主力合約持倉量270408 手，較上周增加 8656手。
交易所銦、鉬鐵主力合約價格走勢圖

  

         

 

 [國際金屬市場]                                 

Ø         以下是3個月內倫敦鉛、錫、鎳金屬價格走勢以及截止倫敦時間26日收盤各品種收盤價格表：（單位：美元/噸）

  

上周 本周 漲跌 銅 8440 8245 -195 鉛 2273 2292 +19 錫 25100 24200 -900 鎳 21900 22600 +700
	LME鉛、錫、鎳價格走勢圖

 

 

[LME市況]：

本周，外盤金屬市場，在短期歐洲債務問題緩解和中國金屬價格調整壓力下降后，金屬價格寬幅開始收窄，走勢漲跌互現。至周末截止北京時間11月26日，倫敦金屬銅價報收于8245美元/噸，較上周價格下跌195美元/噸，鎳價報收于22600美元/噸，較上周價格上漲700美元/噸。鉛價周內上漲19美元/噸，錫周內下跌900美元/噸。

宏觀方面：本周，在歐元區愛爾蘭債務問題與歐盟達成援助協議之后，投資市場風險偏好有所回落。受此影響，外盤金屬回補買盤有所增加。而全球格局下，主要經濟體美國市場較為看重的消費數據以及失業率的大幅好轉消息使得市場人士對美國未來經濟逐步穩健運行信心增加，抵消了其國內制造業指數年末高位回落的短期利空的影響，也對金屬市場起到良好導向。

但反觀國內市場由于諸多利空因素，倒成為近期全球金屬市場的風險標。在目前，由于國內通脹壓力增大，物價高企，國務院連出物價調整政策；國儲接連大幅拋空鋅、鋁、鉛等基本金屬，以求擴大市場供應，壓制價格上漲。且央行月內又連續二次上調存款準備金收緊銀根，使得市場投資者多數對于國內后續政策調控擔憂增強。受此影響，全球市場金屬市場風險流出比例較大。（雖大幅下跌后，市場存在一定回補資金支撐） 

  

                                                 LME鉛、錫、鎳庫存 

鎳：本周全球金屬市場中，唯金屬鎳反彈幅度最強。從價格形成上來看，前期鎳價跌幅較大是本周鎳價反彈的一個重要原因。而另一方面，前期鎳價高位的下跌，是由于市場對未來（2011年）全球鎳市由供應短缺到供應過剩轉變的偏空預期所致。那么短期鎳價反彈，也建立在年內全球鎳市供應狀況仍并未發展遠景惡化程度，而短期市場需求對價格仍有支撐的原因所致。數據顯示，日本今年前三季度鎳礦的總消費量達到了36579噸，同比增加了51.6%。數據顯示全球鎳市主要需求國日本年內市場需求情況良好。此外，俄羅斯將從12月19日起正式把鎳的出口關稅提高一倍至10%的消息也刺激國際鎳價反彈。

鉛：全球鉛市運行震蕩，國際市場方面，下游電池行業冬季更換電池的需求上升，帶動國際鉛價回穩健(10月中國成品鉛出口數據環比大幅增加65.17%也印證了國際市場鉛需求的上升)。但同時，由于主要出產國中國市場中（西南各?。┣捌诒姸嗬l停工的鉛企復產逐步增多，后期鉛市供應有望加大，從而一定程度抵消上述市場樂觀預期。受此影響下，年內鉛市運行仍將較為平穩。

錫：雖年內全球錫市供應短缺仍達1.58萬噸（1-9月），但短期由于全球錫主要出口國印尼雨季過后國內產能的逐步恢復（10精煉錫出口8766噸，同比增長24%），以及全球錫價年內連續大漲后，高位價格對需求的抑制下（消息稱歐洲地區欲需找金屬錫替代資源緩解制造廠商成本壓力，同時國內現貨市場成品錫成交零星），短期錫價走勢將持續一段弱勢。后期價格還需企穩后做買入配置。  

 

[LME庫存]

本周倫鎳庫存最新（北京時間11月26日）為131472噸，較上期增加1368噸；

倫鉛庫存最新203925噸，較上期減少150噸。

倫錫庫存最新14830噸，較上期增加635噸。  

  

[市場數據簡析]                                            

[10月中國地區基本金屬進出口數據表]

 

 

 

[10月國內基本金屬進口數據簡析]

10月國內金屬進口數據顯示，精練銅以及銅材進口16.9萬噸，環比上月大幅下滑29%，創年內新低。數據顯示出受目前國內銅價高企，消費商補庫意愿不強，以及國內外銅價套利比值并不理想的原因影響下，國內銅市需求正逐步回落。數據短期利空打壓國內外金屬價格，而投資者也對于年內銅市需求增長預期開始下降。

10月國內精煉鎳進口數量在19045噸，比9月增加20.5%。這主要由于9月國內進口精煉鎳大幅下滑基數較低，以及國內10月前后鎳價大漲行情下，市場部分貿易商囤貨意愿上升所致。此外，10月國內精煉鉛出口量環比大幅增長65.17%，顯示國際市場鉛市需求逐步上升。（而進口量由于占國內市場份額較小，略去）

  

[國內金屬現貨市場]                                    

[鎳現貨市場]

 

Ø         以下是國內主要金屬市場現貨報價以及交易所主力合約結算價與現貨市場現鎳價格比對走勢圖

（單位：元/噸）

  

	上周	本周	漲跌
上海市場	172500	173500	+1000
長江市場	173500	174500	+1000
華通市場	173500	174500	+1000
廣東市場	175000	176000	+1000

 

 

 

本周，雖國內外期鎳價格大跌之后寬幅震蕩走勢，但國內現貨鎳市價格運行較為平穩，市場受到上游持貨方（包括國內鎳大型廠商金川集團）挺價原因影響，鎳價運行仍較為強勢。終至周末，國內現貨市場進口鎳價報至173500元/噸，現貨金川鎳價報至175500元/噸，較上周下跌11500元/噸。廠家方面，國內金川公司本周持穩出場價格至175000元/噸（大板）。

本周國內鎳現貨市場成交情況繼續低迷，周內，由于國內市場對于宏觀調控但與，現貨貿易商操作有所謹慎，陷入觀望。隨后，鎳價小幅反彈，穩布在17萬元之后，有部分下游廠家開始有小量補庫動作，但此時由于多數貿易商在當下對行情下，對后市較為看淡，仍處變不驚，零星買賣。故實際成交也并無好轉。此外，由于目前現貨市場中買賣雙方分歧仍較大，持貨方出貨壓力大，但前期資源成本高企，挺價明顯。而下游卻無明顯恢復。故短期供需壓力仍大，使得現貨市場運行低迷。

本周成交品種上來看，俄鎳的成交量有所上升，但市場金川鎳成交量仍較為領先。周內，由于國內上游金川集團持穩報價，使得市場貿易商對于金川鎳的報價堅挺，進而與俄鎳差價拉大至2000元/噸，受此影響，市場部分下游加大了俄鎳的采購。但同時，由于市場俄鎳流動資源不多，所以實際俄鎳成交并未得到大幅提升。 

[不銹鋼市場]

Ø         以下是國內主要不銹鋼市場現貨報價以及交易所冷卷主力合約結算價與現貨市場冷卷價格比對走勢圖

（單位：元/噸） 

	本周太鋼304/2B卷2.0寬度為1219（單位：元/噸）
		上周	本周	漲跌
	無錫	23900	24300	+400
	佛山	23900	24200	+300
	本周太鋼304/NO1卷4.0寬度為1500（單位：元/噸）
		上周	本周	漲跌
	無錫	22400	22700	+300
	佛山	22500	22700	+200

  

    本周國內不銹鋼市場走勢跌宕起伏，行情陰晴不定，市場呈現出較為復雜多變的走勢。

從價格走勢來看，周初受到倫鎳疲軟的影響，304冷卷基價一度跌至23700-23800元/噸左右。但就在市場一片悲觀之際，太鋼不銹本周盤價以平盤開出，其中304冷卷協議出廠價高達25220元/噸，與市場現貨有1500元/噸左右的差價，受此影響現貨價格開始止跌回升，并在周中倫鎳反彈的影響下，一舉突破24000元/噸的關口。但倫鎳走勢仍相對疲軟，至周五不銹鋼現貨價格再次出現回落的跡象，后期價格或仍有波動。

從市場銷售情況來看，本周市場成交總體欠佳。由于進入寒冬，部分戶外作業逐漸停止，使得不銹鋼下游需求受到一定的影響，加之目前匯率頻繁波動，使部分下游外貿企業訂單減少。受此影響，不銹鋼市場成交清淡。但在周中隨價格反彈，下游出現一定買興，成交一度好轉，但至周五下游觀望情緒濃厚，市場成交重歸清淡。

從市場庫存來看，由圖一可見自今年年中以來，無錫不銹鋼市場庫存出現持續回落，目前庫存總量已低于18萬噸。且部分資源被電子盤及銀行質押所凍結，故實際流通資源遠低于市場庫存總量，導致現貨市場資源緊缺，且難以得到鋼廠的補充。在此影響下，市場價格走勢相對堅挺，并給貿易商以看漲的信心。

從貿易商心態來看，目前貿易商對后市行情走勢分歧較大。部分貿易商認為“目前市場資源緊缺，市場流動性仍較充裕，且美元可能持續走低，故對價格看漲”。而另一部分貿易商認為“目前歐債問題尚未解決，而國內貨幣收緊步伐逐漸加快，且歐元走弱不利金屬價格上漲，故而看跌”。由此可見近期市場分歧之大。

筆者以為，目前行情走勢似乎欠缺方向，利多與利空因素在市場并存。從整體來看目前國際國內宏觀政策面存在調整的需要，部分國家貨幣政策將逐漸收緊，而另一部分國家仍將延續寬松政策。就國內來看，目前貨幣調控尚未結束，且明年將迎來“十二五”部分產業政策存在變動的可能，故目前市場處于多變時期，后期不銹鋼行情走勢，或較為動蕩，且價格波動頻率將十分頻繁。 

[有色金屬現貨市場]

 

Ø         以下是國內上海市場有色金屬現貨報價（單位：元/噸） 

 

	鈷	鉬精礦	鉬鐵	鉛	錫
上周價格	310000-325000	2150-2150	145000-148000	17500-17700	158000-162000
本周價格	305000-322000	2100-2130	143000-146000	17200-174000	162500-1615000

  

     本周國際金融市場陷入多變格局之中，東亞朝韓危機、歐債危機、中國加息預期及美國經濟走勢復雜多變。種種因素告訴我們，目前全球金融市場處在多變格局之下。

而從近期國際金屬的走勢來看，短期內金屬價格走勢將繼續維持震蕩格局，行情或出現反復震蕩。其主要原因有以下幾點。

首先，目前全球金屬市場流動性相對充裕，各國相對寬松的貨幣政策為金屬價格提供了支撐，故目前金屬價格不具備出現大幅下滑的條件。

其次，目前雖然歐債問題尚未解決，但其影響力遠不如之前的希臘債務問題，且現在已經有了比較成熟的市場應對機制，故目前歐債問題雖然來勢洶洶但實質影響有限，僅是部分空頭的炒作話題而已。

最后，雖然市場有比較向好的一面，但我們也要認識到，目前政策面存在多變因素。當下各國以本國利益出發，均在計劃新的后經濟危機階段的政策走向，有的國家開始轉向常規貨幣政策，而另一些國家仍將進一步執行寬松的貨幣政策；有的國家醞釀加息、有的國家增稅；有的進行產業調整、有的要調整金融政策?？傊?，近期全球各國政策面復雜多變，既有利好的消息，也有利空的消息，且對未來經濟影響難以預知。受此影響，近期有色金屬價格變動將較為頻繁，行情或將出現大幅波動，市場風險集聚增加，再此影響之下，貿易商應謹慎操作及時規避風險。

 

Ø         以下是國內上海市場近期有色金屬價格走勢圖（單位：元/噸）

  

 

 

 具體來看：

鉛：目前國內鉛錠價格較為疲軟，下游市場謹慎觀望，但部分貿易商對行情走勢依然看好，且目前市場庫存有限，故價格相對堅挺。

錫：目前下游市場需求清淡僅按需采購，但現貨市場庫存有限故價格較為堅挺。目前國際錫錠供給出現回升跡象，這將進一步抑制現貨價格的上漲。

鈷：目前國內電鈷庫存高居不下，下游需求有限，導致價格持續疲軟。年內行情或將難以好轉。

鉬：由于近期并未出現更多的下游鋼廠訂單，導致今日鉬鐵價格出現回落，目前市場成交清淡，行情弱勢運行，價格或將進一步下滑。

 

[全球新聞簡報]         

l         俄將對我不銹鋼征反傾銷關稅

俄羅斯政府令周三顯示，俄羅斯將向從巴西，中國，韓國和南非進口的部分扁鋼征收為期三年的反傾銷關稅。該稅項將針對含鎳比率不低于2.5%的扁鋼。俄羅斯將向除山西太鋼不銹鋼有限公司以外的中國鋼鐵企業征收39.1%的關稅。針對山西太鋼不銹鋼有限公司的關稅稅率為29.9%。該政府法令于11月23日簽署，將在政府官方報紙上發表后一個月生效。

l         事故后遺癥，鎳礦海運受阻

據市場消息，由于10月、11月相繼發生鎳礦船沉船事故，近期印尼港口方面加強了對發往中國的鎳礦船的檢查，多條海運船的鎳礦出港受到影響，此外，鑒于鎳礦中的高含水量可能給海運帶來的不安全因素，有鎳礦商反, 映已有多家船東明確表示不接鎳礦業務。

l  明年宏觀政策基調或落定防通脹保增長

出于對打擊通脹進一步收緊信貸的擔憂，市場各方都在靜待12月初中央經濟工作會議定調宏觀經濟政策。

　　記者從相關渠道了解到，明年宏觀政策將實施穩健的貨幣政策和積極的財政政策，經濟增長"保八"目標不變，在防通脹、調結構的要求下更加注重均衡發展，發生重大轉向可能性較小，新增信貸規模下降雖已成定局，但幅度將小于市場預期，A股宏觀面并不悲觀。

　　4%：CPI容忍度上調

　　中國10月居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.4%，創出25個月新高。飛漲的物價勢必成為中央經濟工作會議的主題。

　　權威人士表示，適當調高2011年CPI指數調控目標已經成為各方的共識，而這個目標將被控制在4%左右。

l         明年新增信貸約6.5萬億元

明年新增信貸規模備受市場關注。權威人士表示，有關方面對合理規模存在分歧。預計2011年新增信貸規模6.5萬億元左右，貨幣供應量M2全年增速控制在15%左右?？赏ㄟ^股市融資、公司債、企業債等手段彌補間接融資規模的不足。

　  權威人士透露，有關方面及商業銀行正將明年信貸規模計劃上報。從目前情況看，五大國有銀行基本上維持今年的新增貸款規模，部分股份制銀行的計劃規模略有放大。“商業銀行明年計劃信貸規模甚至會突破7.5萬億元，但監管機構會打一定折扣。”

　　有關方面對于明年新增信貸規模的幅度存在較大分歧。其中有觀點認為，為控制較為嚴峻的通脹形勢，明年必須大幅收緊信貸閘門，新增信貸要控制在5-6萬億元。分析人士表示，根據歷史經驗，在經濟平穩上行周期，如果新增貸款5萬億元左右，通脹目標能控制在4%以內。否則，過多的新增貸款將進一步推高通脹預期。

l         發改委要求價格部門迅速行動調控物價

國家發改委日前發出緊急通知，要求各地價格主管部門要加強價格監測預警，密切跟蹤重要商品市場供求和價格變化，加大對價格上漲較多商品的價格巡查、檢查力度。

　　通知強調，各地價格主管部門要積極配合相關部門，努力保障重要商品生產和市場供應，降低農產品流通成本。落實化肥生產用電、用氣和鐵路運輸價格優惠政策，穩定煤炭價格；確保12月1日起落實完善農副產品綠色通道政策；立即著手開展規范和降低集貿市場攤位費、超市進場費等相關收費的工作。

通知指出，各地價格主管部門要加大清費降價工作力度。堅決取消不合理的收費項目，降低偏高的收費標準，切實落實各項清費減負措施和政策；繼續降低部分偏高的藥品價格。

l         央行月內第二次全面上調存款準備金率

新華網北京11月19日電(記者王宇 王培偉)距離上一次宣布上調存款準備金率9天之后，中國人民銀行19日晚間發布消息，決定11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行本月內連續第二次全面提高存款類金融機構人民幣準備金率，也是央行今年以來第五次全面提高存款類金融機構人民幣準備金率。